一、AA评级发行人短融券与中期票据额度互不占用
        银行间市场交易商协会于今年6月发布通知称，凡公开市场评级在A A (含)以上的发行人，将不区分企业性质，允许其短期融资券、中期票据发行额度互不占用。此前，除A A A (含)以上央企及核心子公司以外，其他发行人若其除短融之外的中票、企业债、公司债等公开发行的信用债累计债券余额达到企业净资产的40%，将不能获得短期融资券额度注册。而新政策出台后，约占市场份额为75%的A A (含)企业发行人的短融将单独计算额度，不与中票、企业债、公司债等的发行额度合并计算。也就是说，理论上讲，发行人至多可以发行相当于净资产40%的短融，以及净资产40%的中票、企业债、公司债等，累计额度将不超过净资产的80%。加上私募债和超短融，理论上企业的债务规模会达到100%。
        二、新型债务融资工具发展迅速
        继企业债与短融、中票之后，备受资金饥渴之苦的地方政府融资平台，逐渐转战定向工具(PPN)和资产支持票据(ABN)等新型债务融资工具。与传统债券品种相比，发行定向工具与资产支持票据不受净资产40%红线限制，且信息披露要求较低，从而成为众多融资平台眼中的“香饽饽”。
        1、资产支持票据
        所谓资产支持票据(ABN)是指由基础资产所产生的现金流作为还款支持的,约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。通过证券化技术,将企业拥有的一部份稳定现金流的资产剥离出来,加以盘活,使原来难以公开发行的信用债转化为债项评级相对较高的证券化产品,从而缓解企业融资状况。
        交易商协会于今年8月初发布相关指引,允许非金融企业在银行间债券市场发行资产支持票据,以拓宽企业的融资渠道。我国曾于2005年启动资产证券化试点,但这项试点在2009年暂停。今年8月试点重新启动，首批三支资产支持票据完成发行,规模总计25亿元。业内人士预计，这将是未来我国金融市场发展的一个热点。
        这中间比较引人注意的发行主体是南京市城市建设投资控股（集团）有限责任公司，这是一家主要职能为“接受市政府委托，承担城市基础设施及市政公用事业项目的投资、融资、建设、运营、管理任务”的政府融资平台类公司。南京城建于8月中旬由中国银行间交易商协会获准注册发行10亿元资产支持票据,主承销商为国家开发银行。
        2、非公开定向债务融资工具（定向工具）
        定向工具是一种私募债券，指的是具有法人资格的非金融企业向银行间市场特定机构投资人发行，并限定在特定投资人范围内流通转让的债务融资工具，具备发行方式便利、信息披露要求简单等特点。
        2011年4月底，首批3只定向工具完成注册和发行工作，银行间债券市场从此拥有了私募债品种。在诞生之初，定向工具主要面向大型央企和省级产业集团，仅有北京、江苏等发达地区的极少数融资平台能够发行定向工具。今年4月份前后，佛山市公用事业控股公司、南京交投集团相继通过定向工具注册，这一银行间私募债品种开始全面向融资平台放开。自此以后，天津滨海建投、福建交运、天津城投、内蒙古高速、苏州园区国控、无锡国联等一批发行人，纷纷拿到定向工具注册额度。
        从注册额度来看，这些融资平台的胃口不小。8月3日，交易商协会接受陕西高速定向工具发行注册，其额度为50亿元；而在今年6月，天津城投获得的注册额度高达60亿元。
        为了稳定经济增长，确保融资平台资金链不致断裂，在平台贷款严格受限的情况下，平台类债券供给放量成为必然，但是由于部分融资平台已经接近甚至突破净资产40%红线，为了规避证券法的这一限制，寻求私募发债是一种必然选择。目前来看，由于定向工具限定了投资人，风险可控，监管部门等于是默许了这种融资方式。
        三、发改委鼓励地方开展项目收益债试点
        近日，国家发改委鼓励各地在企业债发行中积极稳妥开展金融产品创新，探索在保障房建设领域开展项目收益债试点。同时，支持飞机租赁业通过试点发行项目收益债券购买飞机，并将租赁收入封闭还债。此外，发改委支持地方发债用于低碳省区和城市、低碳产业园区、低碳社区和低碳商业试点建设。
        项目收益债券是与特定项目相联系的债券，无论利息的支付或是本金的偿还均只能来自投资项目自身的收益，比如自来水、城铁和机场的收费等。业内人士认为，项目收益债券以项目公司为发行主体，相比之前的以平台公司为发债主体，对于发行方来说，有效隔离了偿付风险。对于投资者来说，收益回报更透明和容易预测。